# 文章导读
“十四五”时期既是环卫产业市场化红利加速释放期，也是观望企业大举进入的最后窗口期。动荡之下，必然是机遇与挑战并存。（素材来源：方圳清洁环卫培训中心）
依据国家公开的建成区面积、城乡垃圾清运、公厕数量、绿化面积等基础数据测算，以道路清扫保洁、垃圾清运、公厕保洁、绿化管养为核心的环卫市场需求规模，在“十三五”保持稳步增长，从2016年的2370亿扩大至2900万，增长1.2倍，年均复合增长5.2%。但这并非真实的市场规模，据市场招采数据推算，2020年我国环卫市场化率约为45%，实际市场规模约为1300亿。虽然相较较为成熟的水务、固废终端处置行业将近60%的市场化率，环卫市场化进程相对滞后，但较2016年仅20%的市场化率而言，“十三五”期间环卫市场化规模从475亿增长至1300亿，年均复合增长28.8%，属于环保产业的后起之秀，仍处于市场化加速推进期、行业加速成长前期。
事实上，环卫行业是一个长期被低估的行业，在现有环保产业版图中也仍处于边缘地带，启迪、北控集团等环保产业上市公司大举进入环卫市场的时点也是在“十三五”后期，也由此拉升了环卫市场热度。环卫行业相对“非主流”的主要原因有三：其一，非政府治理刚需，政策驱动力尚未成势力。十二五、十三五时期，是我国污染治理攻坚期、关键期，政府治理重点在于污染末端治理，污水厂、垃圾焚烧处理厂等终端治理设施建设是拉动该时期环保领域固定资产投资强势增长的主要原因，也是政府落实生态文明建设职能的主要抓手。其二，市场体系不健全，项目极度分散特点突出。由于属于公益服务类事业单位，环卫事业单位转企改制进程较为缓慢，是自2012年以来中央事业单位分类改革行动的“后方区域”，至今仍然存在相当一部分地区未能实现环卫行业管办分离，环卫业务市场化采购体系尚未建立健全。而在已初步完成市场化改革的地区当中，市、区县、镇街分散治理，缺少系统治理与统筹安排，缺乏合理的定额标准与完善的价格体系，导致采购主体多元、采购需求分散，短周期、小项目充斥市场。其三，劳动力密集型特点突出，业务吸引力不足。除外部因素外，传统环卫产业细分领域多属于劳动力密集型行业，且业务形态较为低端，管理要素与终端治理业务差异大，劳动力管理和成本控制要求高，业态基础、品牌附加值低是导致环保产业龙头，尤其是大型央企、国企市场动作不积极的主观原因。随着终端治理市场空间收窄，环保龙头企业寻找持续增长路径背景之下，具有市场化增量空间大，存量市场竞争分散、整合空间大，业务收入稳定、抗周期性强三大特点的环卫行业成为各家争相进入的新赛道。
行业特征：
1.行业客户分类。ToG为主，ToB为辅。环卫服务的买方大部分是地方政府，资金来源是地方财政（纳入一般预算）。少数企业也会购买此项服务。2.产业链条。上游：环卫机械制造、环卫设施建设。自身：生产、流通、销售均由企业自己完成。下游：各地方政府、部分企业、部分社区。产业链条短，环节少。3.需求侧三角色。出资者、决策者为政府或企业，消费者为当地居民和企业员工。4.信息不对称程度：中等。一方面，政府通过公开招标形成竞争，且在合作中加深了解。另一方面，如果签订长期合同，则存在一定的不确定性，需要双方有信任基础。5.交易方式：签订长期合同。合同期限在3-30年不等。费用一般是月度、季度结算。总体上看，这个行业的“市场有效性“属于中等的情况，既没有进入完全竞争的市场化状态，也不属于垄断经营的情形。根据华西证券的研报，我国的公共环卫市场规模在未来5年内将持续保持8%-10%的增速，且其中的市场化占比将持续提升。市场化是指政府购买服务，而非自建机构和、招募人员来完成工作。购买服务的资金来源于地方财政，在一般公共预算支出的占比不超过3%，一般水平在1%-2%之间。2019年我国一般公共预算19.6万亿，从表中可知目前的实际占比水平在1.2%左右。环境卫生是每个居民有切身体会的民生事务，尽管未来几年财政收入增长放缓，但随着政府支出向民生倾斜，环卫支出的占比有望提高，粗略估计2020-2025年市场总规模将持续提升，达到3000亿-5000亿之间。综上，行业目前处于成长中期。目前行业集中度还比较低，2019年的CR5=15%，CR10=22%。根据已上市的几家龙头企业披露的信息，近一两年，新签订的环卫合同平均服务时长、单个合同金额有增长趋势，有少数合同期限已经超过15年，这样可以降低双方的交易成本，但地方政府需要服务提供商对身“靠谱度”有更强的证明。在实践中，政府往往是相对强势的一方，会在合约中规定由自己来考核供应商，并有根据考评结果扣减费用、终止合同的权力。随着政府简政放权、公开透明的程度提升，龙头企业的竞争优势可能不断强化，行业的集中度可能持续提升。为何以往签订短期合同居多，现在逐渐转向长期合同呢？因为环卫的市场化历史还不长，政府需要试错才能辨别和发现优质的服务商，所以在早期往往通过与多家服务商同时签订短期合同，通过赛马机制来对比和评价。以往常见的短期合同期限往往为1-3年。然而短期合同容易带来以下问题：一是准入门槛太低导致价格战进而导致服务品质低下；二是参与企业过多导致难以监管，且容易产生作业死角；三是短期雇佣导致环卫工人的归属感差，工作积极性下降；四是合同金额低导致中标企业投入不足，不利于行业的机械化、智能化升级。目前行业内龙头企业的品牌和声誉已经逐渐建立起来，政府对服务的定价和评价也更加熟练，因而双方有了建立更加长期合作关系的基础。这是一个自然而然、瓜熟蒂落的过程。生意特征：
毛利率：目前上市的几家公司披露的毛利率水平一般在20%-30%之间，平均在25%左右。以上两个数据证明这不是一门暴利的生意，但也还算有利可图。主要成本：人工、机械、折旧是三大成本，其中人工成本占比超过50%，是最主要的部分。值得重视的是，行业的薪酬水平普遍较低，2019年的月人均薪酬加上社保还不到3500元。目前从业的清洁工人的年龄大多在45-50岁之间，随着老龄化的程度上升，环卫企业将面临招工难的问题。如果提高薪酬水平，则会对企业盈利能力产生明显的影响。目前通过机械化、智能化降低人工成本占比的效果还不明确，有待观察，而且机械化、智能化对工人综合素质的要求更高，也可能导致企业面临薪资水平提升的压力。人均产能（营收和管理面积）是未来观察企业控制人工成本的观察指标。销售费用率与企业规模、客户资源有关系，各个企业存在差别。财务费用率的区别则源于各个企业的资产负债结构。快速扩张期的公司往往需要外部融资。通过IPO融资会有利于优化资产负债结构，建立先发优势。由于服务费往往采用月结、季结方式，且属于民生范畴，政府拖欠甚至赖账的概率都是比较低的，企业的经营现金流状况良好。单个长期服务合同为企业带来的利润不是平均释放的，很有可能呈现一个倒U型的曲线。初期企业需要先投入人力物力财力把事情做起来，然后进入相对平稳的运营期并不断优化效率，在此期间利润释放会不断强化。到合同总期限的后期，设备、设施更新、人员调整、物价和工资的上涨又可能会引起利润释放能力的阶段性下滑。这种特质与长期的寿险保单具有相似性。企业核心竞争力：
1.规模。大规模利于降低成本率。规模不仅体现在年营收，还体现在手中的订单量和年限长度。长年限大订单有利于企业做设备和固定资产投入，形成优势。2.资本。购买机械和智能设备、建设垃圾转运站和处置设施等，均需要投入一定规模的资金。特别是危险废物处理设施所需要的资金投入更高、建设期更长。3.管理能力。由于毛利率不高，管理的精细化将在很大程度上影响盈利能力。人均薪酬成本、设备成本（包括购买和使用）、人均产能（营收和管理面积）都是很重要的指标。4.政府关系。长期深耕的龙头企业、具有大型国企背景的企业具有优势，容易跨区域拓展业务。5.牌照。环卫业务的牌照由地方政府环境卫生部门负责管理，门槛不高，但危废处理业务获得牌照的门槛相对较高，而建设和运营垃圾填埋、焚烧的设施也需要政府审批。地方政府往往喜欢”全牌照一站式“服务，即通过一家企业获得环卫保洁、垃圾处置、危废处理的全套服务，省去与多家服务商分别合作并协调他们工作的麻烦，因此牌照齐全的企业更受欢迎。在城市治理现代化和垃圾全生命周期治理两条主线作用之下，环卫产业已然今非昔比，环保产业龙头、环卫装备制造翘楚、甚至是物业领军企业都在争相入局，竞争格局在市场边界扩大的同时正在发生震荡式变动。在此时局之下，小编认为“十四五”时期环卫产业面临以下七大发展趋势：趋势二：单体环卫项目金额不断加大，服务需求一体化、综合化、长效化趋向已现。趋势三：机械化覆盖率和机械化效率双提升，行业总体盈利水平有望进一步提高。趋势四：城市环卫系统“硬件”升级与政府采购模式转变，驱动行业呈现重资产化趋势。趋势五：市场竞争加速白热化，多元主体跨界入局，物业企业成为新晋强势竞争者。趋势六：行业集中度下降仅为过渡状态，马太效应作用下将加快市场向腰部和头部集中。趋势七：服务为本，以运营品质、成本控制、科技赋能为核心的竞争壁垒日益强化。小编认为“十四五”时期既是环卫产业市场化红利加速释放期，也是观望企业大举进入的最后窗口期。动荡之下，必然是机遇与挑战并存，后续将围绕环卫产业发展七大趋势，逐一详解趋势所指与走向所在，以行业洞察助力产业发展。
四川省绿色发展促进会
